电子行业2013年5月第2周周报:宏观数据疲弱支撑电子行业高估值
电子行业
投资要点
行业表现
上周申万电子行业指数上涨了4.40%,同期上证综指上涨了1.27%。电子行业指数周涨幅远超上证指数,在23个申万一级子行业中涨幅排名第二,小于信息服务行业。
我们维持之前对电子板块的看法:虽然在经历过一季度持续上涨之后,电子板块估值较高,行业整体市盈率(TTM)达到57.36;但在宏观经济复苏的信号不明朗的情况下,成长相对确定的电子板块仍是较为安全的投资标的。板块内涨幅靠前的仍然是声学光学零组件、触摸屏、锂电池、LED背光及照明等景气度较高的智能终端产业链。随着一季报披露结束,景气度高、业绩符合预期;基本面逐渐改善;估值仍具有安全边际等几类公司仍是目前主要的投资标的。
投资展望
继续维持之前的推荐逻辑,值得关注的投资方向:
景气度较为乐观的智能终端产业链上公司,如受益中小尺寸背光放量及大尺寸背光突破的聚飞光电(300303);非背光业务提高、中小尺寸产品进入新的大客户从而带动估值提升的锦富新材(300128);受益中大尺寸触摸屏需求的长信科技(300088,未评级)。
LED显示屏做规模控利润、13年照明业务有望爆发的洲明科技(300232,未评级)。
业绩反转预期较强的个股,如星星科技(300256,未评级)、信维通信(300136,未评级)、得润电子(002055,未评级);基本面已经出现发转的欣旺达(300207)、江海股份(002484)等
电子行业景气度在缓慢回升。SEMI于2013年4月18日发布的最新北美半导体BB值显示,3月的北美半导体BB值为1.14,订单量环比开始回升,但同比下降幅度由一月份的-9.4%扩大到-21.3%。电子行业景气度回升力度较弱。
重点推荐公司
聚飞光电(300303):智能终端带来背光需求提升以及公司市场占有率提升确保公司2013年业绩稳定成长,新业务大尺寸背光放量改变公司市场空间预期,提升公司估值水平。
锦富新材(300128):液晶背光业务受TV大尺寸化及本土面板市占率提高的拉动保持景气;小尺寸背光突破三星产业链值得期待;导光板、FPC、OCA胶、石墨散热膜等新品市场空间大。业绩增长稳定、产品和客户结构转变提升估值空间。